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出品|达摩财经
为了攻下本地生活服务市场，抖音要花十几亿，再揽入一张全国支付牌照。
上市公司海联金汇（002537.SZ）4月3日与天津同融电子商务有限公司（简称天津同融）签署股权转让协议，将三级全资子公司联动优势电子商务有限公司（简称联动商务）100%股权转让给天津同融，评估值为13.82亿元，转让价格主要为7.5亿基准对价+6.48亿净资产。
天津同融由北京石贝科技持股100%，字节跳动创始人张一鸣（金麒麟分析师）持有石贝科技99%股权，抖音集团董事长张利东为天津同融法人代表。截止2023年末，天津同融资产总额约697亿元，2023年营收近45亿元，净利7970万元。
海联金汇公告称，天津同融将通过全资子公司武汉合众易宝合并联动商务。武汉合众易宝为抖音支付牌照主体。本次交易将为抖音集团生活服务等线下交易业务场景提供支持。
联动商务2023年末资产总额16.88亿元，净资产6.48亿元。当年营收18.9亿元，净利8128万元。央行官网信息显示，联动商务在2011年首次获得支付业务许可（金麒麟分析师）证，业务类型包括互联网支付、移动电话支付、银行卡收单，业务覆盖范围为全国，是为数不多的全国全类支付牌照。
近年来，行业严监管的背景下，支付牌照价值明显缩水。按照双方转让协议，联动商务这张全国支付牌照本身价值7.5亿元。2016年，海联金汇是以30亿元的价格、溢价近五倍收购联动商务母公司联动优势，给上市公司增加商誉近25亿元。
海联金汇收购联动商务这张支付牌照后，业绩表现并不理想，近年来更是屡因违规收到大额罚单。此次出售后，海联金汇表示将进一步聚焦自己的智能制造即汽车零部件业务。
母公司业绩下滑拖累海联金汇
本次的交易标的联动商务是海联金汇的三级子公司，于2011年1月19日由联动优势出资1亿元设立。联动优势是一家互联网高新技术企业，成立于2003年，面向金融机构和产业经济提供综合性金融科技服务，助力政府机构推进科技监管与智慧政务建设。
从当时的股权关系上看，银联商务和中国移动各自持有联动优势10.2%股份，其余79.6%股份则由北京博升优势科技发展有限公司持有。博升优势的控股股东为北京中泽启天投资中心，经股权穿透发现，其实际控制人为UT斯达康创始人之一、被外界称为小灵通之父的吴鹰。
2016年7月，海立美达（海联金汇前身）通过向博升优势、中国移动、银联商务发行股份的方式实施并购重组，联动优势成为海立美达全资子公司，交易价格约为30亿元。
交易完成后，博升优势持有海立美达22.54%股份，超过海立控股一跃成为海立美达的第一大股东。2017年8月，海立美达正式更名为海联金汇。
2021年8月，海联金汇曾发布关于《支付业务许可证》获得续展的公告称，8月29日，央行官网公布了《非银行支付机构<支付业务许可证>续展行政许可公示信息（2021年8月第二批）》，公司三级全资子公司联动商务获得本次续展，许可业务类型和范围：互联网支付、移动电话支付、银行卡收单（全国），有效期为2021年8月29日至2026年8月28日。
联动优势近年来因支付业务等违规已多次遭罚，且不乏大额罚单。仅在2022年、2021年两年内累计被罚金额已达2917.88万元。此外，海联金汇2023年年报显示，联动优势和联动商务还因合同纠纷牵扯进四笔诉讼案尚未开庭审理。
值得一提的是，联动优势被海联金汇收购时还曾给出业绩承诺，2016年到2018年的净利润应分别不低于2.2亿元、2.64亿元和3.22亿元，三年净利润累计不低于80596.77万元。
2016年和2017年，联动优势均超额完成了业绩承诺，分别实现净利润2.25亿元和2.78亿元。但是，在2018年，联动优势净利润同比下降6.13%，全年实现净利润2.61亿元，导致三年累计净利润仅完成业绩承诺的94.88%。
2019年，联动优势的业绩急转直下，当年亏损达到4.06亿元，也直接造成海联金汇当年录得罕见亏损。自2019年之后，联动优势的净利润贡献大不如前，一直在8000万元以内。
也正是从2019年开始，博升优势开始逐步对海联金汇减持套现。截至2023年末，博升优势对海联金汇的持股比例已经下降至4.63%，位列海联金汇第三大股东。
经达摩财经粗略估算，自收购联动优势后，海联金汇在其身上获得的利润总计约6.08亿元，加上本次出售获得的7.5亿元，海联金汇在联动优势上累计仍亏损16.4亿元。
抖音支付牌照完善
早在2023年5月，就一度有消息传出，抖音为了获取全支付牌照对接快钱支付，并且抛出了10亿元的收购价格。不过抖音彼时回应称，双方只是“初步接洽”，最后该交易不了了之。
本次海联金汇出售联动商务，不仅甩掉了自己的“包袱”，还从一定程度上成全了抖音，使得抖音补齐了支付牌照最后一块拼图，即银行卡收单业务许可。
公开资料显示，合众易宝成立于2012年，并于2014年获得由中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，成为持牌互联网支付企业。2020年8月28日，字节跳动完成对武汉合众易宝科技有限公司的收购，获得了支付牌照。
2020年以来，抖音在直播电商上发力，并试图构建交易闭环。2020年10月，抖音直播封禁了跳转第三方电商平台的外链，交易只能在抖音小店中完成。
2021年1月19日，抖音支付在抖音APP内正式上线，在抖音APP内购物结算时，除了支付宝和微信支付外，添加了“抖音支付”的入口。目前，抖音支付已支持多家银行卡的绑定，包括农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行、招商银行等。
业内普遍认为，如果此次收购联动商务的交易能够顺利完成，抖音支付将弥补其在银行卡收单业务许可方面的不足。但是，本次交易和合并仍需获得央行的批准。
对于抖音来说，有了重要的银行卡收单资质，在接下来的战略中，抖音线下支付场景大有可为。抖音要实现线下钱包受理，推出扫码支付业务，就可以借助联动商务的银行卡收单牌照，对标美团、支付宝，甚至微信支付。在本地生活服务等线下交易场景，给抖音体系内的用户和商家提供更便捷的支付、服务体验。
此外，跨境支付业务一直是联动商务的重要支付板块，自2015年开展跨境支付业务，已经建立了完善的跨境支付人民币结算体系。
前不久，海联金汇在投资者关系互动平台上答复投资者关心的问题时也有表示，联动优势跨境业务通过合作银行接入SWIFT和CIPS系统，来实现跨境外汇及跨境人民币的结算，目前相关业务涵盖了8大行业领域。
而对于抖音以及整个字节跳动来说，日后则更容易发力跨境支付市场，在内容电商细分市场中提升国际地位。此次抖音将联动商务纳入麾下，无疑为布局全球跨境外汇及跨境人民币市场开辟了另一个天地。
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